THE HUNTER
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繼高層會議提出一攬子化債方案後，地方債務風險化解，已進入攻堅階段。各省市區縣級政府的自救工作也在持續開展。處於風口浪尖的濰坊化債也有瞭新動向！
近日濰坊市、高密市相繼在官網發佈關於2022年財政決算和2023年上半年預算執行情況的報告，明確下半年重點是做好財政部建制縣化債改革試點政策爭取工作，大力壓減政府存量隱性債務。高密更是提出為防范化解債務風險，組建國企債務風險化解專班，全力爭取建制縣隱債化解試點。從地級市的債務風險化解層面來看，濰坊的債務風險化解也算是榜樣，有著清晰的化債邏輯和路徑。
防范化解地方債務風險 自上而下政策合力註入市場信心
顯然，這輪防范化解地方政府債務風險，首先是自上而下的政策合力。
7月，高層對地方政府債務風險化解定調：要有效防范化解地方債務風險，制定實施一攬子化債方案。隨後8月份高層、地方政府、監管機構、金融機構都相應發文防范化解地方債務風險，牢牢守住不發生系統性金融風險的底線。可以說，本輪債務風險化解，是多方合力，各利益相關方與深度參與方的一次團結化債之旅。而且針對部分高風險省份，高層給予一定的政策支持，比如發行特殊再融資債券，給市場註入極大的信心。
而且，近期網傳監管已經下發至地方及各監管機構部門一份城投主體名單，公開發債僅允許借新還舊，涉及3899傢主體。若這份名單屬實，對於地方政府來說，的確是防止一邊化債一邊增債最好的方式。所以，從脈絡上說，本輪地方政府債務風險化解，本質上是自上而下的推動，當然不僅僅有自上而下的政策推動，還需要地方政府采取措施密切配合。因此省市級政府承擔著化解地方債務風險最重要的責任。
濰坊化債 省市合力攻堅
從本輪山東省債務風險上看，濰坊的地方債務風險呈現典型的區域化特征。為防范化解地方債務風險，省級政府牽頭，地方政府自救。
繼7月高層提出一攬子化債方案後，8月，山東省政府派出專項督導組，指導濰坊制定瞭一攬子化債方案，並將通過兩隻省級穩定化險基金、專項債傾斜、省市國有企業合作等舉措，實現“以長換短、以新換舊、以低換高”，利用2-3年時間根本扭轉濰坊市的債務問題。
同時，濰坊的債務化解尋求與各大金融機構的合作，並取得瞭一定成效。近三個月來，濰坊已與14傢金融機構簽署戰略合作協議，未來3到5年內，簽約金融機構將為濰坊新增超過3600億元的融資支持。
而對於濰坊下屬區縣級來說，主要還是通過爭取建制縣區隱債化解試點等方式化解債務風險。這次濰坊在《關於濰坊市2022年財政決算和2023年上半年預算執行情況的報告》中指出，下半年，濰坊防范化解債務風險方面著力做好財政部建制縣化債改革試點政策爭取工作，大力壓減政府存量隱性債務。
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因為非標違約輿情廣受關註的高密，近期也發佈瞭關於2022年財政決算和2023年上半年預算執行情況的報告，指出2022年全市政府債務率處於風險控制標準以內，債務風險是可控的。而下半年工作重點則是組建國企債務風險化解專班，持續化解國企債務風險，持續開展攻堅戰役，“一企 一策”制定風險處置方案。同時全力爭取建制縣隱債化解試點，規范企業投融資行為。
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據天風證券研究所數據，早在2019年，第一輪建制縣隱性債務置換試點工作就已開啟，其中遼寧、貴州、內蒙古、湖南、甘肅、雲南6個省份，超36個地區被納入建制區縣隱性化解試點，相繼發行約2000億的地方債用於置換建制縣隱性債務。2020年12月，第二輪建制縣區隱性債務化解試點擴容至51傢，建制縣試點范圍從不發達省市推廣到市轄區甚至發達省市。截止2022年底，市場共發行近1萬億特殊再融資債置換隱性債務。
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寫在最後
今年來，濰坊地區因部分非標、定融產品持續逾期，一直處在風口浪尖。據DM債市特供信息，濰坊近期兩傢違約情況較多的城投已有專人對接部分債務的兌付，8月已經支付瞭一定比例的應付利息。如果信息屬實，資金到位，那對債券是個重大利好。畢竟之前市場就有消息傳出，濰坊市成立的化債專班，明確瞭標準化債券堅決不違約，非標債券利息全償清、部分本金展期的處理原則。疊加近期濰坊的各種化債舉措，我們是否可以對未來充滿期待，時間會給到答案。